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思科瑞依靠可靠性檢測闖關科創板 被上交所質疑行業定位與先進性

2021-08-18 19:14:17 和訊股票  王十三

  近期,上海證券交易所官網顯示,成都思科瑞微電子股份有限公司(以下簡稱“思科瑞”)IPO進展有了進一步更新,當前處于已問詢階段。

  思科瑞為軍工集團下屬企業,為軍工企業配套的電子廠商提供軍用電子元器件可靠性檢測篩選試驗、破壞性物理分析、失效分析及質量可靠性管理技術支持等服務。

  可靠性檢測篩選創收占98% 應收賬款存在風險

  從招股書介紹來看,思科瑞的服務內容包括電子元器件的測試與可靠性篩選試驗、破壞性物理分析(DPA)、失效分析與可靠性管理技術支持等。

  但從公司實際營收來看,電子元器件可靠性檢測篩選服務是最主要的創收項目。2018年-2020年,可靠性檢測篩選創收金額占總營收的比重分別達到98.36%、88.02%、98.24%。

思科瑞依靠可靠性檢測闖關科創板 被上交所質疑行業定位與先進性

  從思科瑞的客戶結構來看,主要包括兩類:一類為軍工集團下屬企業,另一類是為軍工企業配套的電子廠商。此外,晶圓測試主要面向民用市場,主要服務于集成電路行業內企業。

  目前,思科瑞可靠性檢測已經服務于航天航空、船舶、電子信息、兵器等領域的軍工集團。中國航空工業集團下屬企業 、中國兵器工業集團下屬企業 、中國電子科技集團下屬企業在2018年-2020年均為思科瑞的前五客戶。

  2018年-2020年,這三家軍工集團下屬企業分別貢獻了思科瑞總營39.96%、41.80%、48.4%。三家集團對思科瑞的營收貢獻較高,但營收占比正在逐步下降。

  受益于下游軍工領域市場需求的持續快速增長,思科瑞的營業收入快速攀升,從2018年的6575.73萬元增長至2020年的1.66億元,復合增長率高達58.68%。

  需要注意的是,在營收高速增長的同時,思科瑞的應收賬款也在快速攀升。

  2018年-2020年,公司的應收賬款賬面余額分別為3638.79萬元、6113.23萬元和1.01億元,占營業收入的比例分別為55.34%和58.49%和61.13%。

  思科瑞對此解釋為下游主要軍工企業客戶具有一定行業特殊性,其付款周期一般較長。

  此外,2018年-2020年,思科瑞的應收票據分別達到了 1176.93 萬元、2545.18 萬元和5176.41萬元。

  應收賬款、應收票據的快速增長將對思科瑞的資金運營能力帶來壓力。

  基礎設備非自產 上交所質疑行業屬性和先進性

  思科瑞最核心的業務是可靠性檢測篩選,而這一服務的運行是建立在基礎設備之上。

  可靠性檢測篩選使用的主要設備為測試設備、老煉設備、篩選試驗設備,但這些基礎設備并不是思科瑞自己生產,而是通過采購的方式從外部獲得。

  這樣一來就產生了一個問題:思科瑞的檢測對象屬于“半導體和集成電路、電子信息”領域是否等同于思科瑞自身業務屬于“新一代信息技術領域”中“半導體和集成電路、電子信息”子領域?

  對此,上交所要求思科瑞進行回復。

  思科瑞認為,集成電路行業可大致細分為集成電路設計、晶圓制造、集成電路封裝、集成電路測試等產業環節,集成電路測試屬于集成電路產業領域是行業共識。

  此外,可靠性檢測技術的發展與其檢測的電子元器件產品的技術發展密切相關,電子元器件發展的同時需要同步進行可靠性檢測技術的研發。

  對于自身先進性方面,思科瑞表示,可靠性檢測服務除了依托設備外,還需要基于相應設備的操作環境,開發與之匹配的測試程序與檢測適配器。

  檢測篩選的電子元器件型號、要求不同,開發的測試程序與檢測適配器就不同,因此設備是思科瑞開發的測試程序以及檢測適配器應用的基礎性平臺,思科瑞的技術先進性并不是體現在機器設備上,而是體現在開發的測試程序、檢測適配器等方面。

  據悉,截至截至2020年12月31日,思科瑞擁有1.89萬套測試程序,其中自主開發的測試程序為1.57萬套,自主開發的比例約為83.10%。

  其中,已經申請軟件著作權登記的數量為94個,但由于申請、登記費用較高,思科瑞并未將大部分測試程序申請軟件著作權。

  

(責任編輯:吳鴻森 )
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