王志偉:創業板推出帶來三個投資新機遇

2009年07月04日14:44  來源:

  和訊股票7月4日消息 在和訊主辦的2009創業板高峰論壇上。廣發證券董事長王志偉稱,創業板市場的推出給投資者帶來了三個投資的新機遇。

(和訊財經原創)

王志偉
王志偉

(和訊財經原創)

  這三個投資新機遇,第一是豐富投資對象。

(和訊財經原創)

  創業板市場的建立,投資者的選擇更多、更廣,結構上改變了目前上市公司以傳統制造型企業為主的局面,投資者選擇面更廣,并得以參與了“兩高”、五新”行業,新商業模式企業的價值挖掘與分享。就目前的情況來看,他們認為投資者可以更多的關注新經濟、中國服務和文化創意三大主題:

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  “新經濟”主題就是以互聯網、移動通信的增值服務為基礎的經濟模式,如門戶網站、網游、搜索、電子商務、移動增值服務、在線培訓等具有高成長性的企業,新經濟模式不僅節約人力、空間,可以提高效率,降低能耗,還出于其技術壁壘較低,不需要規模經濟等特點,容易縮小和世界頂尖企業的距離,并伴隨行業快速成長產生出世界級的企業;

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  “中國服務”需要關注三個方面,第一是商業連鎖,如連鎖經濟型酒店和連鎖中餐店,形成連鎖形式、盈利模式,企業就擁有了重新創造價值的能力,才能低成本擴張,成為世界級的服務型企業。

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  第二是高技術與服務型的結合。比如現代物流,將電子化技術與傳統物流相結合,改造原有的物流狀況;第三是服務外包,包括IT、金融服務、配餐公司等等。

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  “文化創意主題”是我國沒有充分挖掘的產業,隨著時間的推移,我國一些文化創意產業將會迅速崛起,文化創意產業板塊將會在創業板呈現較高的成長性。

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  總之,創業板為新經濟模式、新商業模式等企業登陸我國資本市場提供了有利的條件,同時也為我國投資者直接參與這些附加值較高的行業發展提供了機會,這是創業板推出為他們帶來的第一個投資新機遇。

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  第二個投資新機遇就是提前投資時機

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  創業板市場提前了投資者參與企業成長的時機,將投資時點從企業盈利的穩定階段提前至爆發增長階段,創業板市場對企業上市前的經營年限和盈利水平等要求均有所降低,鼓勵創新型中小企業上市融資,這些企業在登陸創業板時大多正處于初創期或擴張期,一方面企業本身正處于高速成長階段,另一方面資本對企業的推動作用也更大,正如快馬加鞭一樣,如果說資本對于主板上市公司的推動會起到加法效應的話,那么對創業板上市公司來說,則極有可能產生乘法效應,因此創業板的推出使投資者可以參與企業乘法式的高成長階段,由此獲得遠高于主板市場的投資回報。像在美國納斯達克上市的主營電信增值業務的空中網就是一個明顯的例子,其在2004年7月登陸納斯達克,在以后的三年內股價上漲了2.5倍,業績復合增長率達到50%以上,上市首年更是達到了67%的高速增長,從這個事例他們可以感到提前介入有利于投資者分享企業快速增長的成果。

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  創業板給他們帶來的第三個投資新機遇就是可以獲得較高的溢價

(和訊財經原創)

  創業板企業的估值體系較為靈活,投資創業板上市公司可能獲得高于主板的溢價水平,投資者可分享高溢價,獲得高回報,創業板上市公司主要以高科技等創新型企業為主,市場估值體系較為靈活,在企業高成長性的前提下,給予較高的靜態市盈率,這是由于一方面比起傳統制造業,新經濟、新服務業等創業板主導行業未來爆發式增長的可能性更大,資本市場的價值發現功能將使這一點提前反映,從而涉及行業在二級市場的表現優于大盤;二是與傳統制造型企業完全不同,而且市場對這類企業的期望值較高,給予較高溢價的可能性遠遠高于大盤,所以在經濟復蘇的大背景之下,成長性的股票將會獲得投資者的更多青睞。

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【來源:和訊獨家】 (責任編輯:童古)
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